美联储10月按兵不动概率86%：Warsh关闭前瞻指引，跨资产重新定价最后一加
Warsh在曼谷IMF-世行年会上明确表示不会为10月FOMC预判方向，CME FedWatch已把美联储10月按兵不动概率锁定在86.2%；但9月CPI反弹、核心通胀走高、G7长债收益率创近20年新高，跨市场需要重新定价"最后一加"。
美元与利率专题 · 第16页
解读美元指数、美债收益率、利率预期与全球流动性，说明它们如何传导至黄金、外汇、加密资产和风险偏好，并给出有条件的方向判断。
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AI资本开支跨过万亿门槛：科技股估值再校准的跨市场含义
纳指100单周跌5.5%并非AI叙事终结，更像估值再校准：美股科技七巨头仍占S&P 500约35%，AI资本开支斜率从4250亿到1.1万亿美元，相关企业债占全球投资级信用近10%。
美联储眼中的AI通胀悖论：万亿capex扛得住加息，成本由谁承担
美联储把AI投资定性为通胀冲击来源，但万亿capex对利率'免疫'，紧缩成本或落到小企业、消费信贷和区域银行身上，10月FOMC将直面这一非对称传导。
黄金承压4135美元、油价逼近五个月高位：能源通胀如何重写美联储利率路径
黄金在4135美元/盎司附近承压，前一交易日下跌0.6%；油价逼近五个月高位。地缘风险与能源驱动的通胀预期，正在把美联储利率路径的悬念重新拉回台面，并连带影响美元、美债与跨市场风险资产。
JPMorgan反驳CoreWeave债务恐慌：AI算力的真正风险锚在美债利率
CoreWeave单周约20%的暴跌，本质是AI算力链对美债利率高度敏感的缩影；摩根大通反驳了债务叙事，但利率与回报周期的结构性风险并未被消除。
黄金在4168美元拉锯：Warsh讲话压降加息预期，油价推高长端美债收益率
Warsh讲话压降近端加息概率，但油价110美元又把长端美债收益率顶了上去——黄金在4168美元附近两股力量拉扯，美元、美股科技与加密资产如何承接这条跨资产主线？
SEMI 上修 12 英寸设备支出预测：AI 资本开支被资金、电力、政治三道闸门压住
SEMI 把 2026-2029 年 12 英寸晶圆厂设备支出年化增速维持在双位数区间并上修，但同时点出资金、电力、政治三类外部约束可能抑制 AI 扩张过热。行业表态是上行斜率被外生条件压住，而非 AI 泡沫要破。
法债危机担忧重燃：OAT-Bund利差回到欧债危机以来最阔水平
周末逾50万人上街叠加预算谈判僵局，10年期法债收益率单日跳升逾10个基点，OAT-Bund利差回到欧债危机以来最阔水平；CAC 40与欧元同步承压，并沿利差、汇率与风险偏好向美元、美债、黄金与加密市场外溢。
美国通胀从能源外溢至服务业，美联储加息预期重新升温
美国通胀压力正从能源向服务业扩散，机票、卡车与配送服务同步上行，剔除能源和租金的服务业连续第二个月走高，强化美联储继续加息预期。同期法国财政、欧盟对华贸易、印尼与乌干达等新兴市场连锁承压，跨资产定价逻辑进入再校准阶段。
10月FOMC前瞻：美联储按兵不动已被定价，年底加息路径才是真正的博弈
10月FOMC按兵不动已是基准情景：CME FedWatch显示维持3.75-4.00%利率的概率为78.4%；真正的定价焦点已转向美联储加息路径，即12月是否再加息25bp，以及到2027年中累计约75bp的紧缩空间。