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霍尔木兹海峡冲突再起：油价、美股与利率的三角拉扯

霍尔木兹海峡油轮通航与地缘风险概念图，对应文章讨论美军打击伊朗设施后油价、美股与利率的跨市场传导

霍尔木兹海峡承担全球约20%海运原油流量，美军打击伊朗火箭发射架后油价走高、美股承压，10年期美债收益率从4.73%回到4.75%、2年期持稳4.34%。8月全美加油站价格创历史同期新高、通胀仍高于3%，华尔街对年底前FOMC至少加息一次的预期仍作为基准情形，能源进口国通胀粘性正在压缩美联储的腾挪空间。

10年期美债收益率破4.75%：油价跳涨与加息预期重估下的跨资产重定价

10年期美债收益率突破4.75%关口与油价跳涨背景下的跨资产重定价示意图

10年期美债收益率周一突破4.75%关口，为2025年1月以来首次回到该水平上方；5年期收益率刷新近一年半高位，30年期超过上周高点。油价跳涨近3%与对伊朗的新威胁共同改写了利率路径预期，加息可能性被重新摆上桌面。

贝森特G20当面告诉俄方：停火前不会有经济喘息——制裁加码如何映射到油价、卢布与黄金

乌克兰炮兵在顿涅茨克克拉马托尔斯克前线向俄军阵地射击的现场照片——地缘紧张为原油与黄金风险溢价提供支撑

贝森特在G20财长会上把对俄经济关系整体冻结明确为停火前的'底线'而非'上限'，叠加英国罚金翻倍、欧盟海军现场执法、二级关税立法推进，制裁从价格上限、海上封锁、二级制裁三条线同时收紧。本文按传导逻辑给出卢布、Brent、黄金与美元的短期方向与失效条件，并坦承缺少当日市场报价这一证据边界。

美联储加息预期叠加霍尔木兹冲突：油价跳涨、两年期美债破4.35%

2026年6月伊朗向以色列发射导弹的配图，作为美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡军事摩擦的背景示意图，文章讨论此次事件触发的原油跳涨与美债收益率上行的跨资产再定价

美军对伊朗在霍尔木兹海峡附近的火箭发射器发动军事打击，布伦特原油单日跳涨3.8%至91.40美元/桶；美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上放鹰，2年期美债收益率从沃什讲话前的4.22%跳升13个基点至4.35%。地缘冲击与加息预期在同一交易窗口同步收紧，跨资产再定价已经启动。

美伊霍尔木兹冲突升级 油价重返90美元 美股八月收官与九月加息预期重估

美股交易屏幕上标普500指数与油价走势对比图

美国在霍尔木兹海峡对伊朗火箭发射器的新一轮打击，让布伦特原油单日跳涨2.7%至90.49美元/桶，标普500收跌0.3%，2年期美债维持在4.34%，CME FedWatch把9月加息概率钉在66%。FOMC会议前最后一份8月CPI将在9月11日落地。